近期水泥行业动态：本周（8.28-9.01）水泥指数上涨1.43%，跑输建材指数BsportB体育(中国)官方网站。本周全国水泥市场价格361元/吨，环比下降4.2元/吨。价格回落区域主要是天津、河南、湖南、广东、四川和陕西等地，幅度10-30元/吨；价格推涨区域有河北、福建、海南、云南和甘肃地区，幅度10-50元/吨不等。8月底9月初，国内水泥市场需求表现依旧疲软，全国重点地区水泥企业出货率为57%，分区域看，华北、东北和华东地区出货率环比略有好转；华中、华南和西南地区因降雨和中元节影响，环比小幅下滑。价格方面，由于市场供需关系改善不明显BsportB体育(中国)官方网站，水泥库存持续高位运行，价格震荡调整。

　　核心观点：近期地产利好政策频出BsportB体育(中国)官方网站，7月政治局会议提出要适应供求关系发生的重大变化，适时调整优化房地产政策，7月27日住建部召开座谈会针对需求端提出宽松政策措施，我们认为若后续政策能实质性拉动销售好转，则短期竣工需求有望得到支撑，中长期或带动前端开工需求底部回暖，而城中村改造工作会议提到将采取拆除新建、整治提升、拆整结合等方式分类改造，若新建规模可观，则将有效提振新开工需求，建议重视减水剂、水泥等新开工品种底部机会。我们判断全年水泥需求或仍存下滑压力，但在新开工逐渐接近周期底部情况下，我们预计水泥需求也将逐步企稳。受益于煤炭价格下降，二季度水泥企业盈利环比或仍能维持相对稳定，下半年随着盈利基数的降低，水泥企业盈利同比有望转正。

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　　重点推荐标的：水泥方面推荐价值品种【海螺水泥】，成长性较好的弹性品种【华新水泥】、【上峰水泥】、【青松建化】，以及数字化转型品种【宁夏建材】，混凝土减水剂品种推荐【苏博特】(与化工团队联合覆盖）、【垒知集团】。

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