BsportB体育BsportB体育4月28日，中银证券601696）发布一篇风电行业的研究报告，报告指出，风机价格逐步趋稳，盈利能力或迎拐点。

　　2023年国内需求高增长在望，风电招标需求持续向好，为后续装机需求增长提供有力指引；风机中标价格止跌企稳，产业链盈利能力或有望迎来拐点。

　　建议关注有望实现价稳量增的整机环节，以及出货量与盈利能力有望受益于需求超预期的头部零部件标的；维持行业强于大市评级。

　　2023年3月风电并网量同比增长110%，全年装机有望实现高增长：根据国家能源局数据，2022年3月我国风电新增并网量实现4.56GW，同比增长110.14%，反映出当前装机需求的向好趋势。根据金风科技002202）统计，2022年国内市场新增公开招标规模98.53GW，是2022年我国风电新增并网量的2.62倍。我们认为，当前已招标未并网风电项目存量空间较大，足以支撑2023年风电新增装机量实现快速提升,全年新增装机量或有望达到90-100GWB·sport体育(中国)官方网站。

　　2023年风机新增（预）中标量持续攀升，为装机持续增长提供指引：根据我们的不完全统计，截至2023年4月23日，本年内新增公开市场风机预中标规模已经达到54.52GW，已经超越2022年上半年51.10GW的新增招标量。我们认为，当前风机市场招标需求持续向好，后续增长仍有充足动力。

　　风机中标价格逐步趋稳：根据我们的不完全统计，截至2023年4月23日，本年内新增公开市场风机预中标项目中，陆上风电含塔筒项目均价为2,080元/kW，不含塔筒项目均价为1,697元/kW，相比金风科技统计的2022年12月全市场风电整机商风电机组1,814元/kW的投标均价并未出现明显波动；部分框架或集采招标项目中标均价明显偏低，但具体项目对应的风电整机招标价格仍基本持稳（见图表3、4）。海上风电方面，除中国电建601669）集中采购1GW项目中标价格为2,353元/kW，低于市场平均水平，其他项目中标折合单价稳定在3,200-3,800元/kW的报价范围内（见图表5），相比2022年约3,867元/kW的平均中标价格略有下行。

　　风电产业链盈利有望迎来拐点：当前风电并网与招标量持续快速提升，风机价格中标逐步趋稳，风电整机企业订单交付价格有望随之企稳，伴随上游大宗商品价格的下行趋势，风电产业链利润空间有望修复，整机环节或迎来盈利能力拐点，实现量利齐升。同时，零部件环节的龙头企业亦有望受益于需求向好与成本下行带来的业绩快速增长。

　　2023年国内需求高增长在望，风电招标需求持续向好，为后续装机需求增长提供有力指引；风机中标价格止跌企稳，产业链盈利能力或有望迎来拐点B·sport体育(中国)官方网站。建议关注有望实现价稳量增的整机环节，以及出货量与盈利能力有望受益于需求超预期的头部零部件标的。此外，海上风电需求进入兑现期，后续增长潜力较大，建议优先配置业绩增速有望匹配或超越行业需求增速的海风、国产化替代环节的龙头企业。推荐泰胜风能300129）、金雷股份300443）、日月股份603218）、恒润股份603985）、三一重能、运达股份300772）、东方电缆603606）、汉缆股份002498）、天顺风能002531）、大金重工002487）、海力风电301155）、五洲新春603667）、新强联300850）、金风科技，建议关注天能重工300569）、起帆电缆605222）B·sport体育(中国)官方网站、明阳智能601615）、宝胜股份600973）、亨通光电600487）、长盛轴承300718）、力星股份300421）。（*表示机械组覆盖）

　　价格竞争超预期；原材料价格出现不利波动；国际贸易摩擦风险；大型化降本不达预期；新能源政策风险；消纳风险；新冠疫情影响超预期。

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